昔日明星基金今何在

　　剔除基金类别转换因素不计，对晨星2007年9月至2008年8月期间12次按月度更新的2年期评级进行统计发现，股票型基金和混合型基金的星级波动性很大，尤其体现在被追星族们热烈推崇的五星级基金上。在过去一年曾经有过五星记录的24只高风险基金中，他们有4%的概率转为一星基金，21%的概率与二星基金转换，50%的概率成为三星。股票型基金和混合型基金在最近一年的12次评级中，只有华夏大盘精选1只基金始终保持了五星的评价记录。而在由五星转为一星的基金中，经历时间最短的只用了8个月，星级更迭的极大落差，几乎已经颠覆了基金评级的传统意义。

　　市场的震荡、基金经理的更迭、同类竞争的激烈等等，诸多因素使得中国基金市场上昙花一现的胜出者比比皆是，而业绩稳定的五星基金却寥寥无几。即便曾获得评级机构年度嘉奖的基金，也很难保证在以后的市场中继续辉煌，如何挑选业绩常青树，已成为困惑基金追星族的一大难题。

　　明星基金中的常青树

　　五星基金中也存在偶像派与实力派的区别。偶像派的明星基金只是因为特定的市场环境，如牛市；或特定历史时期，如金融板块崛起，其在特定阶段的选股运气令它一夜成名。偶像派明星基金往往是时事造就的英雄，只有在特定阶段才可以闪耀光芒，一旦适合它的阶段性行情过去，多数偶像派基金就会回归平凡。基金是长期投资的工具，投资人如果被偶像派明星短暂的繁华所迷惑，必然会陷入流行过时的风险。实力派明星基金也许从来都不曾获得过排名冠军，但它可以在同类基金业绩评比中一直处于前1/4，并且长期蝉联五星，收益也相对稳定，这就是实力派典型的常青树特征。

　　真正优秀的基金应该无惧熊牛市行情的转换，其管理团队应该在各种市场阶段都能做到游刃有余，投资策略应该随行业板块轮转而及时调整。那么哪些是中国的基金常青树呢？对设立满3年的基金历史各时期的晨星评级进行统计发现，几乎没有基金可以做到在各阶段始终保持四星以上评级，各期平均4星以上的基金亦只有9只，他们中以上投摩根中国优势、华夏大盘精选和富国天益价值3只基金均衡表现最好，而华夏大盘精选最近两年几乎始终蝉联五星。

　　做个有品味的追星族

　　虽然基金投资的追星行为向来不为业内专家倡导，但假如投资人一定要乐此不疲，那么建议做一个有品位的追星族。

　　追星只是爱好而非生活。基金的星级往往是针对过往业绩的评价，基金经理能否在未来阶段也创造神话永远是未知的，所以永远不可以将明星基金过往的优异表现神话化，过去的种种赞誉只能作为今日交易的参考而已，具体指导申购赎回行为的准则需要投资人均衡考量。

　　甄选实力派基金常青树。投资者大都知道在同类基金的评比中要甄选在长期业绩角逐中胜出的个体，稳定的收益增长才是基金实力的象征。评比基金星级也一样，长期获得稳定评级的基金才能代表其管理团队的真实水平。

　　扩大可追逐的明星范围。是否同类评比中，五星基金一定会比三星的好，这个问题有很大的博弈空间。一般对投资人来说，评级在三星以上的基金，都可以作为追星族潜在的追捧目标，具体哪个合适要因人而异。

　　为星级调整做心灵按摩。追逐星级投资的另一个问题就是必须客观面对每月变换的星级调整，正确对待星级下降。基金星级两星之内的调整基本属于正常变动，如果陡然间由五星降到两星就应该引起高度关注，分析原因，辨别是否由于基金经理调整、基金估值调整或基金仓位调整等原因所致，观测一定阶段后以便做出是否赎回的选择。

　　这个国庆长假注定让人喜忧参半。对于大多数投资者来说，喜的是账面亏损减不少，忧的是离解套还远着呢，尤其是咱这儿放假，人家美国佬不休息，谁知道在这“黄金(194,-2.60,-1.32%,吧)周”里又出啥妖蛾子呢？况且，咱这儿“神仙打架”的意思还明着呢！10月，我们将迎来十七届三中全会的召开，相信许多人都在翘首以盼金秋十月迎来的是硕果而不是秋风。