基金业绩好 = 投资能力强，这个公式真的对么？

57家基金管理公司旗下334只基金日前公布了3季度报告，市场也如约展开了新一轮对基金业绩的盘点。而广大的基金投资人，或许早已在心里打开算盘，比对着自己基金和其他基金的季度收益了。

不过，请您——基金投资人，暂时把眼光从基金收益上挪开一点。您考虑过关注的基金收益背后是怎么创造出来的么？基金经理到底是用经验和眼光，还是用一些较高风险的手法，甚至是“押宝”心态在处理你的身家财产呢？

同样一个家具，内中的材料尚有不同，更何况基金收益呢。在一些价值投资的正道边，其实还有一些不怎么被提及的暗道，被少数基金用来追赶甚至超越其他同行，本期基金周刊，为您透视基金3季度投资的另外一面。

第一条暗道：“快”

买基金时，对比管理基金的短期收益，成为很多基金投资者的主要“研究功课”。但是，很多投资者很快就发现，他买的快跑选手突然开始“慢跑”了，“散步”了，甚至开始“向后转”了。这是什么原因呢？

其中的关键除了市场自身的跌宕起伏、热点转换外，部分基金过多的采用“短、频、快”的短线操作，其投资模式无法稳定的实现盈利有关。

通过对Wind资讯基金3季报数据的分析可以发现，本季度排名前列的部分基金中，这样的身影就不乏其人。

比如，在基金季度收益前20名中，至少有5只基金采用幅度非常大的仓位调整和个股配置策略。其中有1只基金投资收益的70%无法用季度末的行业配置和资产配置状况解释。也就是说，该基金的主要收益来自于对于个股和股票仓位的时机把握来创造的。

尽管部分基金在过去一些季度内都有过一些成功的结果，但是，我们依然有理由怀疑，在市场阶段开始变换，震荡更加大的部分，这些基金持续盈利的能力，以及该基金投资人的心脏将会不断地接受考验。