外汇理财俱乐部福州分部分析师 郭修坚

　　近期，越来越多的舆论与迹象显示，美联储的降息周期或已临近尾声。此前一直因经济衰退担忧而被忽略的通胀问题现已成顽疾，加之经济复苏尚需时日，致使美联储政策的制定陷入经济衰退和通胀高企的困境。目前美联储降息空间已所剩无几，市场对美联储4月30日利率会议降息预期已从此前的降息50个基点调整为25个基点。那么，在美联储或将停止大幅降息甚至在短期内停止降息的影响下，与之息息相关的加拿大、日本以及澳大利亚三国利率又将如何自处呢？

　　加央行或将缩小降幅

　　一向唯美联储马首是瞻的加拿大央行，在美联储或将转变货币政策之时，是否仍继续跟进？或许我们能从加央行近来的举动中窥探到两国今后的利率动向。

　　加拿大央行副行长隆沃斯4月10日表示，加拿大央行希望保持低水平、稳定且可预测的通胀。他基本上重申了央行上个月降息50个基点至3.5%后发表的评论。他指出，加拿大央行近期需要进一步采取货币刺激措施，以使总供给和总需求保持平衡，并在中期内达到2%的通胀目标。而之后行长卡尼的言论则更进一步表示目前加央行正密切关注通胀状况，通胀仍是目前央行关注的焦点。从加拿大央行高层的言论中我们可以看出，央行追随美联储减缓降息甚至停止降息的可能性越来越高。虽然疲软的美国经济和强劲的加元正在对加拿大出口构成伤害，导致央行面临巨大的降息压力，但央行目前已采取除降息外的其它货币刺激政策，诸如向市场注资等举措来改善目前的金融环境。预期4月22日的利率会议上加拿大央行将仅降息25基点甚至维持利率不变。

　　澳元利率将高位企稳

　　澳联储近期公布的4月会议纪要显示，澳联储认为因借贷成本上升，目前国内需求正在放缓，足以帮助缓减未来两年通胀压力，但风险仍然存在。澳联储声称，澳大利亚国内房市正在冷却，信贷状况明显紧缩，消费者信心疲弱，零售销售放缓，企业信心也出现下降，而且薪资增长受限，但同时指出因大宗商品如铁矿石和煤炭价格的大幅上扬，将会提高澳大利亚今年的贸易盈余，并能为当地经济提供巨大的额外刺激动力。此番中立立场的言论正是目前市场认为今年澳联储不会降息的主要原因。

　　日央行或将继续持稳

　　日本央行官员近期指出，央行将实行紧密跟踪日本经济和全球市场发展动向的灵活政策，尽管如此，央行的重点仍在于未来升息。强硬派的须田美矢子当天表示，因为货币政策已经非常宽松，央行考虑将基准利率从当前的0.5%水平上调是很正常的。温和派的央行副行长西村清彦也传达了一个相似的信号。但两人都表示，日本央行需要密切观察全球市场。当前全球市场正在担心美国经济可能陷入衰退，从而抑制日本经济成长。

　　然而市场对两位日央行成员的评论并没有多大反应，目前仍然预测央行6月之前降息的概率有20%。不过多数经济学家并没有看到央行近期升息或降息的明显倾向，预计日本央行将继续维持现行利率不变。

　　利率动向