有道是利空出尽是利好，当加息与调减利息税的"靴子"落地之后，沪深大盘迎来了一波强劲的升势。短短的数个交易日，股指大涨几百点。市场人气也被激发起来，不仅成交量出现相对放大，日开户数也有回升迹象。在市场的财富效应影响下，日开户数已连续三个交易日突破10万。

    没有无缘无故的爱。此次股指重回4300点，显然与前两次是有所不同的。第一次因为市场投机气氛浓厚，监管层在其风险警示以及政策"组合拳"都不奏效的情形下，祭出了调整印花税的法宝，低价股、题材股的泡沫被挤去大半。

　　第二次重返4300点，一是因为市场在经过暴跌之后有反弹的要求，二来由于印花税调整导致市场的大跌出乎监管层的意外，于是三大证券报大吹暖风与四只新基金的发行等呵护措施，对市场的人气有所恢复，但最终在鱼贯而出的其他调控政策"打压"下无功而返。

　　此次则大不相同。"双息"的"靴子"落地了，具有定海神针作用的工行等拔地而起极大地凝聚了市场的人气。而市场亦同时认为，在"双息"的利空出来后，今后将面临着一段时间的调控真空期，股指的强劲上涨就是在这种背景下产生的。

　　A股市场的利空真的出尽了吗？我看未必。

　　在股指第二次重返4300点一线后，基金券商QDII开闸、红筹股回归、1.55万亿特别国债的发行等措施的出台，应该可以看出监管层的真实意图。尽管到目前为止，基金券商QDII业务还没有掀起太大的波澜，但其影响的滞后性将会表现出来，只不过不像印花税政策那样明显罢了。而红筹股回归已是如箭在弦，近一两个月即将见分晓，这些"巨无霸"的回归，不对市场的格局（如机构投资者的仓位配置）产生影响是不可能的。

　　宏观面上，发改委在日前召开的新闻发布会上表示，下半年我国将坚持把防止经济由偏快转向过热作为当前宏观调控的首要任务。此前，发改委有关人员也曾建议，下半年应该实施适度从紧的货币政策。遏制经济增长从过快到过热，将采取的措施不可能不对市场产生掣肘，只是时间问题而已。而中国证监会周四也表示，对"带头大哥777"等11起利用互联网非法经营证券业务案调查终结，已作出取缔这些非法业务的决定，并对相关当事人作出行政处罚决定告知书，已将6起涉嫌犯罪的案件和2起犯罪线索移交公安机关。在大盘创出新高之际，证监会重提监管，其意味深远。

　　实际上，此次股指冲上4300点并创出新高，与前两次相比，成交量却没有相应的放大，反而呈现出缩量的状况，笔者以为值得警觉。5月30日暴跌之后，低价股、题材股出现"腰斩"，但高价股几乎没有波及，有的反而还创出新高。话说回来，虽然上市公司的中期业绩向好，然而这些股价高高在上的蓝筹股到底还有多少"剩余价值"可挖掘呢？

　　在证券市场中，时刻保持一份清醒是非常有必要的，在股指创出新高后更是如此。笔者一直以为，错过了一次机会并不可怕，可怕的是出现一次重大的失误从而导致全军覆没