昨日A股市场出现冲高回落的走势，午市前后还一度风调雨顺。但在14：00后，风云突变，银行股、地产股纷纷回落，上证指数也只得放下架子，同步回落，收盘时，上证指数虽上涨33.87点，但日K线图上留下了41.55点的上影线，看来，大盘的压力较大，幅度较大的调整似乎已有山雨欲来风满楼的意味。

　　两大压力渐现

　　之所以大盘在昨日出现冲高回落的走势，主要是因为两个因素，一是因为估值的压力。目前银行股、地产股虽然符合人民币升值的大趋势，有着较为乐观的题材溢价预期。但不可否认的是，银行股、地产股均面临着一定的估值束缚，尤其是银行股，目前的动态市净率已在3.5倍左右，动态市盈率也在32倍左右，这就意味着银行股已面临着估值“天花板”，短期内难有大的上升空间。而银行股又是A股市场的主线索，是A股市场上升的引擎性力量，所以，该板块的回落，也意味着大盘有调整的可能。

　　二是因为调控预期的压力。近来物价指数持续上涨，同时，房地产行业也是“热度不退”，在此影响下，各路资金对于再度出重拳调控的预期越来越强烈。现在关注的是何时调控？出何种调控政策？而从以往走势来看，无论是什么样的调控政策，在市场相对疲软的背景下推出，极有可能成为大盘再度下跌调整的诱因。反观目前盘面，虽然近期在反复震荡中重心有所上移，但是量能的萎缩、涨停板个股的减少等因素显示出大盘仍处于调整趋势中，所以，调控政策的预期压抑多头的做多激情，而且随时可能成为大盘再度调整的诱因。

　　但是，由于目前A股市场的牛市基础犹存，牛市主线索依然清晰可见，如人民币升值、上市公司业绩增长、资金流动性过剩等均如此。所以，当前的调整只不过是牛市上升趋势的一个小插曲而已。根据以往经验显示，牛市调整背景下的操作策略是不宜空仓，因为牛市大背景下，仍有机构资金在活跃，仍有短线强势股在奔跑，所以，极度谨慎的操作并不适宜。

　　寻找新的避风港

　　故在目前背景下，笔者建议投资者可以积极配置一些防御性较强的品种，这样一方面可以获得短线机会所带来的投资收益，另一方面也可以为未来新的主升浪种下希望的种子。而反观目前背景下，避风的品种主要有两类，一是未来牛市行情可能的主线索。而由于目前牛市的主线索是人民币升值、上市公司业绩增长，因此，在实际操作中，建议投资者重点跟踪银行股、地产股，在他们调整过程中可以积极低吸持有，尤其是未来成长预期相对强烈的品种。

　　二是类似于电网、水电、港口、高速公路等盈利能力相对稳定的品种。此类个股的优势不仅仅在于目前盈利能力的稳定，而且还在于未来的可能注资预期。毕竟此类个股的控股股东实力雄厚，有做大市值的冲动，故建议投资者关注盐田港、长江电力、郴电国际、锦州港等品种。