考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向安全边际较高的品种，但总体仓位相对前期也有所下降。

　　大市变盘前常见的几个特征：国家统计局将公布上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数（CPI）等宏观经济数据，由于预计CPI增速将可能超过4%，市场加息的预期再度升温。盘面表现方面，缩量震荡的平衡格局出现被打破的迹象。

　　从理论上说，市场发生变盘前，总会呈现出一些预兆性的市场特征：一、指数在某一狭小区域内保持横盘震荡整理的走势，处于上下两难、涨跌空间均有限的境地中；二、在K线形态上，K线实体较小，经常有多根或连续性的小阴小阳线，并且其间经常出现十字星走势；三、大部分个股的股价波澜不兴，缺乏大幅盈利的波动空间；四、投资热点平淡，既没有强悍的领涨板块，也没有能够聚拢人气的龙头个股；五、增量资金入市犹豫，成交量明显趋于萎缩且不时出现地量；六、市场人气涣散，投资者观望气氛浓厚。

　　从盘面来看，前几个交易日的市场表现和以上的条件是比较吻合的，因而我们可以将目前大市理解为变盘的开始，那么方向是向上或者是向下呢。在前面的文章中曾提过，大市将可能上摸4000点附近后结束反弹，然后重新进入调整态势，估计在3700附近有较强的支撑。也就是说，变盘的方面应该是向下的。需要注意的是，这个变局只是短线意义的、小规模的。

　　从非技术角度分析大市变盘前的特征：从中期来看，市场可能面临着更大的变盘。首先，周边市场涨势喜人，近的如港股，远的如道琼斯工业指数(行情论坛)、纳斯达克等，无不高歌猛进，一路攀升；相反，同期的A股却低迷不振，跌势不止。事实上，这个情况在03、04年就出现过，当时全球大多数的股市都已经进入了牛市周期，但同期的A股却因为股权分置等原因，使得牛市姗姗来迟。相似地，我们相信经过调整后A股将重新跟上全球牛市的步伐。

　　投资理财观念将深入人心

　　目前，我国的投资理财渠道又相当有限，股市和地产仍然是最主要的方式。在这种情况下，只要股市重返升势时，相信将会有更大规模的投资者涌入市场，分享牛市的果实。

　　考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向安全边际较高的品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边走边看、隔山观虎斗的谨慎策略。在权重股的争夺方面，机构已经展开了初步布局。建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无实质性题材支撑个股，可以考虑逐步减仓。